Un économiste lauréat du prix Nobel exhorte la Chine à résoudre d’abord la crise immobilière.
Der Nobelpreisträger und Ökonom Michael Spence erklärte am Donnerstag auf einem Forum in Shanghai, dass China sich darauf konzentrieren müsse, seinen Immobilienmarkt zu stabilisieren und das Vertrauen der Verbraucher wiederherzustellen, anstatt sich über die Auswirkungen von Zöllen Gedanken zu machen. Er warnte, dass die Haushaltsbilanzen durch fallende Immobilienwerte stark beschädigt worden seien.
Der 82-jährige kanadisch-amerikanische Ökonom sagte auf dem Hongqiao International Economic Forum, Zölle seien von „nachrangiger Bedeutung in Bezug auf die Wiederherstellung der Dynamik der chinesischen Wirtschaft“, selbst wenn sich Peking auf die Navigation durch den Zeitraum des 15. Fünfjahresplans vorbereite, der sowohl von externem Druck als auch von inneren Gegenwinden geprägt sei.
„Die Stabilisierung des Immobiliensektors, des damit verbundenen Finanzsektors sowie die Wiederherstellung von Vertrauen und Dynamik sind deutlich wichtiger als alle Auswirkungen, die die Zölle derzeit haben“, sagte Spence, der 2001 den Nobelpreis erhielt und heute als Philip H. Knight Professor und emeritierter Dekan der Stanford Graduate School of Business tätig ist.
Immobilienkrise schmälert das Vermögen der Haushalte
Spences Aussagen kommen zu einer Zeit, in der China mit einer anhaltenden Immobilienflaute kämpft, die laut aktuellen Schätzungen zwischen 44 Billionen und 80 Billionen Yuan an Haushaltsvermögen vernichtet hat. Immobilien machen etwa 50 bis 60 Prozent des Vermögens chinesischer Haushalte aus, was die Schwäche des Sektors zu einer erheblichen Belastung für den Konsum macht.
Die Preise für Neubauten in China fielen im September so stark wie seit elf Monaten nicht mehr – um 0,4 Prozent im Vergleich zum Vormonat und um 2,2 Prozent im Jahresvergleich. Der Abschwung hat das Verbrauchervertrauen gedämpft und die Ausgaben der Haushalte eingeschränkt. Der chinesische Verbraucherindex lag im August bei 89,2 Punkten, deutlich unter der neutralen Marke von 100.
Während des Forums – einer hochrangigen Dialogplattform, die parallel zur China International Import Expo stattfand – betonte Spence, dass weiterer „Schaden an den Haushaltsbilanzen“ vermieden werden müsse. Er erklärte, die Wiederherstellung der wirtschaftlichen Dynamik setze „Vertrauen sowohl im Haushaltssektor als auch im Bereich der privaten Investitionen“ voraus, ergänzt durch „Überbrückungsmaßnahmen“ und „klare Kommunikation über die jeweiligen Rollen des öffentlichen, privaten und staatseigenen Unternehmenssektors“.
Zölle spielen nur eine Nebenrolle
Spences Bemerkungen folgten nur wenige Tage nach dem Treffen zwischen Präsident Donald Trump und dem chinesischen Präsidenten Xi Jinping, bei dem am 31. Oktober eine vorläufige Handelsvereinbarung erzielt wurde. Das Abkommen, das am 4. November bekannt gegeben wurde, reduzierte bestimmte Zölle auf chinesische Waren und setzte verschärfte Gegenzölle bis November 2026 aus, obwohl die aggregierten Zollsätze auf viele chinesische Importe weiterhin bei rund 45 Prozent liegen.
Spence erkannte an, dass Peking die Zollkonflikte „ernsthaft“ angehen müsse, spielte aber deren Bedeutung im Vergleich zu den inneren Herausforderungen herunter. Chinas Wirtschaft wuchs im dritten Quartal 2025 um 4,8 Prozent und blieb damit nahe am Regierungsziel von „rund 5 Prozent“ für das Gesamtjahr – trotz schwacher Binnennachfrage und anhaltender Deflationsrisiken.
Die im Oktober verabschiedeten Empfehlungen für den 15. Fünfjahresplan priorisieren die Stärkung des Binnenkonsums und streben an, den Anteil des privaten Konsums am Bruttoinlandsprodukt zwischen 2026 und 2030 deutlich zu erhöhen. Der Plan betont die industrielle Modernisierung, technologische Eigenständigkeit und den Ausbau der sozialen Dienstleistungen, um ein ausgewogenes Wachstum zu fördern.
